雷速比分-原创 在线教育走势分化,潮水褪去,究竟谁在裸泳?

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原题:网络教育趋势分化,退潮,谁在裸泳?作者Pu uuuma data支持大数据。十多天前,我们发表了一篇文章———“疫情已经点燃了网络教育,到底是昙花一现还是暗花一现”?》,谈了当时对网络教育的认识。当时疫情最严重,每天新确诊和疑似病例数量惊人。受疫情影响,春节长假后的第一个交易日,a股大盘“惨不忍睹”,3000多只个股应声下跌,而网络教育和医药股则贡献了一点点红绿。未来几天,在线教育继续领涨。从2月4日到2月7日,董事会在四个交易日内上涨了22.2%。

此后,随着防疫防疫措施的有效实施,新确诊病例逐年减少,湖北省以外省市新确诊病例连续3天不足100例。然而,随着疫情的日益控制,我们也观察到,网络教育公司的股价走势开始出现分化。世纪天虹、全通教育、安利教育等概念股在连续几次上涨后出现持续下跌。以世纪天虹为例,在7次上涨后的5个交易日内,出现了3次下跌,目前的利润率仅为49.87%,这意味着一半的人被埋在山顶。与此形成鲜明对比的是,美国股市的在线教育已创下新高。

昨晚,与谁学习、友道、51talk的美国股市涨幅超过10%,其中,与谁学习发布财务报表涨幅超过18%,市值超过100亿美元,成为继新东方、好未来、CGE之后的第四大上市教育集团,成立不到六年。网络教育股之间的这种鲜明对比背后一定有其逻辑。为了实现这一过程,我们需要多种技术的配合。如网络教育营销推广、直播或录音、课程体系、师资培训、系统开发等,包括网络通信、高清视频、人工智能技术、大数据等。与线下教育相比,在线教育具有随时随地、方便灵活、内容形式多样等特点,但也具有用户体验、教学效果、课堂互动等特点。

因此,未来的发展趋势将是线上与线下并存。我擅长的是投机。网络教育是一个很好的概念。它需要故事、技术和5g、人工智能、大数据。这是一个极好的投机主题。事实上,每一次,这个概念都会被提出和炒作。经历过2015年牛市的人应该对2014-2015年的普通教育印象深刻。一年涨了16次,以400多元的股价成为当年的“股王”。我们都知道这个故事。在不到半年的时间里,股价下跌了90%,这意味着跳得越高,跌得越厉害。

事实上,A股炒作概念并非无源之水。它先有催化剂,然后又有自己的逻辑,所以大部分的炒作,如果回到源头,你会发现似乎没有问题。但是,鉴于a股以散户为主,一般投资和专业水平都不高,因此在炒作时,往往是“一网打尽”。比如,当年炒作P2P时,一家公司刚改名为“match凸面匹配”,这也吸引了散户投资者。网络教育理念的另一场大火来自这场流行病。这主要是基于这样一种逻辑:流行病使线下教育不可能,大量需求转向在线。

因此,当其他行业受到这一流行病的冲击时,这对在线教育是有好处的。这逻辑错了吗?当然,逻辑是正确的。问题是,只要与网络教育有关,波动就没有区别。在这波波动中,一定有一些投机的概念,有些确实不错。投机的概念和真正的好处有什么区别?首先,让我们做一个简单的分类。在线概念板块有三类公司,一类是纯在线教育,第二类主要是线下教育,还有一些在线教育业务,第三类是纯线下机构,在线课程是为“临时抱佛脚”而开设的。对于第一类,我们认为这一流行病确实起到了一定的促进作用。

比如以新东方在线为代表的在线辅导班和向谁学习,以及一些从事教育信息化的公司,这场流行病解决了客户获取的问题,也培养了用户的习惯,这在短期、中期和长期都是好的。对于第二类,线下教育占了大部分收入。虽然教育机构提前收取学费,但对现金流影响不大,可以通过线下转网完成部分退课。但是,如果疫情持续时间较长,一方面是因为提前收取的学费不超过3个月,一定会对后续现金流产生影响;另一方面,线上线下转账时,兑换率不到100%,线上线下价格不一样,一般都比网上要高得多。

所以如果是好的,我不相信。顶多,这是一个对冲一些坏的。对于第三类,基本情况与第二类相同,也会受到网络教育的影响。这些机构一般都是中小型机构,没有资金和发展网络教育的意愿。在非常时期,他们只能借用其他在线平台资源。但是,有一个问题-为什么我不能直接注册这些在线平台?更重要的是,他们可能是自由的。例如,腾讯教育与多家机构结成“不间断”联盟,为学生提供免费课程。2.a股的“颜色”概念,即使是炒作概念也需要专业。

当我理解网络教育的概念时,我认为我们不仅要看网络教育的“内容”,还要看网络教育的“质量”“内容”和“质量”共同决定了“颜色”的概念“内容”是指网络教育在收入中所占的比例。“质量”指的是什么?实际上,这主要取决于是否有业绩。这也是网络教育,他们都认为这种流行病是网络教育的积极催化剂,“公众说公众对公众负责,公众说公众对公众负责”。如何验证?很简单。几个月后就能证实。以全通教育为例。如果你看看2013年到2016年的表现,它看起来相当不错。

收入增长4.7倍,利润增长1.5倍。更不用说,即使有这样的业绩增长率,也无法支撑极高的股价,但经过对公司的一点研究,我们会发现,2014-2016年业绩的“跨越式”增长主要是基于并购,而且事实证明,并购的效果并不好。2018年,收入下降18.6%。同年,由于之前收购的子公司商誉的减值,业绩“沐浴”。2019年的情况类似。根据公司业绩预测,报告期内公司收入下降15%。据测算,2019年因子公司及关联企业并购发生的减值金额约为6.45亿元。

让我们看看我们向谁学习。公司以“社区裂变+大类模式”快速扩张。过去四个季度,收入增长率超过400%。根据2020q1业绩指引,收入增长率已超过300%。全通教育和向谁学习也因为网络教育的概念而不断上升,股价也有点“高不可攀”,但他们已经走上了两条路。至于向谁学习,你可能是它唯一的劣势,这是可以理解的。好公司一般都很贵。但你不是说一个好公司。比如,对于当年的通识教育来说,你只是它众多缺点中的一个。所以,炒作平息之后,市场最终会回归理性,在我们还不知道谁在裸泳之前,大潮就会退去。

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